Dukungan Federal Dihentikan: Sable Offshore Corp. Menghadapi Keruntuhan yang Mendekat karena Izin dan Jalur Keuangan Diblokir

Los Angeles, California 17 November 2025  – Menurut HFI Research (), jalur kritis untuk dukungan federal—yang mensyaratkan, minimal, baik NEPA (National Environmental Policy Act) maupun izin BOEM (Bureau of Ocean Energy Management) —tidak dapat diselesaikan sebelum Sable kehabisan cadangan kasnya pada Januari 2026. Jangka waktu untuk skenario regulasi terbaik sekalipun jauh melebihi sisa jangka waktu keuangan perusahaan. Mengamankan izin BOEM akan membutuhkan tinjauan Coastal Zone Management Act, sebuah proses enam bulan yang tidak memiliki pengesampingan preemptif. Hanya setelah penolakan resmi oleh California Coastal Commission Sekretaris Perdagangan dapat melakukan intervensi, dan bahkan saat itu, pengesampingan semacam itu akan memakan waktu yang cukup lama. Memperparah hambatan ini, Sable menghadapi item penghalang utama dalam perjuangannya untuk mematuhi persyaratan izin udara ketat Santa Barbara County, yang mewajibkan “teknologi terbaik yang tersedia.” Standar ini tidak dapat dipenuhi dalam kerangka pengeluaran modal Sable sebesar $450 juta, karena kapal yang diperlukan akan berharga lebih dari $1 miliar dan membutuhkan dua hingga tiga tahun untuk dikirim. Selanjutnya, rencana alternatif untuk memindahkan Offshore Storage & Tanker sejauh dua puluh lima mil ke lepas pantai akan memerlukan proyek sambungan bawah laut (subsea tie-back) selama 18 bulan, yang membawa kesulitan regulasi dan teknisnya sendiri. Satu-satunya jalur yang mungkin, namun sangat tidak mungkin, menuju dukungan federal adalah intervensi atas dasar keamanan nasional melalui Department of Defense—skenario yang tidak memiliki preseden historis, terutama untuk perusahaan dengan produksi saat ini nol, dan yang dianggap HFI sangat tidak mungkin mengingat prospek bahwa Exxon akan menyita kembali aset dalam likuidasi. Akibatnya, tanpa kemampuan untuk mengamankan izin BOEM dan tanpa jalur kredibel untuk pinjaman yang didukung federal, Sable diproyeksikan oleh HFI Research akan kehabisan uang pada Januari, secara efektif mengakhiri setiap harapan operasi berkelanjutan atau kebangkitan dalam waktu dekat.

Secara bersamaan, keruntuhan prospek Sable terwujud sebagai krisis regulasi dan investor yang dramatis, diperkuat oleh temuan HFI Research dan liputan media yang luas. Dalam analisis mereka yang beredar luas, HFI Research menyatakan narasi Sable telah memasuki “spiral kematian refleksif” yang didorong oleh jalan buntu regulasi, kekurangan modal sebesar $2,5 miliar, dan berakhirnya ambisi Floating Production Storage and Offloading (FPSO) perusahaan (). Situasi meningkat secara dramatis setelah jalur pipa Sable dinyatakan mati menyusul pengungkapan kekurangan kepatuhan oleh California Office of the State Fire Marshal, yang memicu reaksi berantai yang terlihat hari ini. Peristiwa ini bertepatan dengan keluarnya HFI Research dari posisi long pada saham SOC, menyusul pelaksanaan opsi jual (put options) dan penurunan tajam saham sebesar 26,4%. Meskipun pernyataan publik manajemen Sable menegaskan kepatuhan regulasi penuh, HFI, mengutip sumber internal, mengonfirmasi perbaikan anomali bagian pipa tidak lengkap, setelah dihentikan oleh perintah berhenti dan larang (cease-and-desist order) dari California Coastal Commission, dengan keputusan ditegakkan di pengadilan pada 14 Oktober 2025. Agar Sable mendapatkan kembali status operasional, ia perlu membalikkan berbagai kemunduran hukum dan regulasi, menyelesaikan perbaikan yang tertunda lama, dan mencapai serangkaian kemenangan pengadilan yang tidak mungkin, semuanya sebelum tenggat waktu 1 Januari 2026 yang membayangi. HFI menggambarkan peluang keberhasilan hampir nol dan menggambarkan komunikasi Sable yang sedang berlangsung sebagai “palsukan sampai berhasil,” mencatat kesalahan representasi manajemen yang berulang dan klaim hukum yang cepat sebagai sinyal keputusasaan.

Rawa regulasi ini dan keterpurukan finansial Sable telah memicu gelombang tindakan hukum. Dua firma hukum investor besar—Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC dan Faruqi & Faruqi, LLP—telah meluncurkan penyelidikan atas tuduhan penipuan sekuritas dan pengungkapan yang menyesatkan. Pemegang saham yang mengakuisisi saham SOC sebelum 21 Mei 2025, didorong untuk mengunjungi . Penyelidikan Faruqi & Faruqi, LLP yang sedang berlangsung berfokus pada penghentian perbaikan pipa, yang menghapus $5,04 per saham dari nilai SOC dalam satu hari. Dampaknya bergema di pers bisnis nasional, dengan Reuters mencatat penurunan harga saham pra-pasar sebesar 26,4% dan menekankan penundaan dan pembengkakan biaya yang meningkat terkait dengan kegagalan kepatuhan regulasi (). Memperparah masalah ini, HFI membongkar pivot FPSO Sable sebagai fatamorgana, menyatakan bahwa proyeksi retrofitting manajemen sebesar $100 juta mengabaikan lebih dari $2,5 miliar dalam pengeluaran aktual yang dibutuhkan, termasuk $920 juta dalam pelunasan utang Exxon, $500 juta untuk pembelian OS&T, ratusan juta dalam jaminan, operasi, dan bunga pra-dimulainya kembali, dan menghasilkan arus kas bebas negatif bahkan dengan intervensi federal.

Strategi pembiayaan yang dimodelkan oleh HFI Research menunjukkan bahwa bahkan skenario hibrida yang murah hati—di mana fasilitas kredit federal ditukar dengan 10% kepemilikan saham ditambah penerbitan ekuitas lebih lanjut—akan memicu dilusi besar-besaran, meningkatkan saham beredar sebesar 150% menjadi hampir 275 juta, dengan NPV arus kas yang didiskontokan anjlok menjadi hanya $5,01 per saham. Jika biaya proyek sebenarnya meningkat seperti yang diprediksi, dilusi akan semakin cepat, mendorong NPV turun menjadi $3,24 per saham. Penilaian HFI terus terang: Sable “menempatkan semua telurnya dalam satu keranjang—pipa—dan jalur itu mati.” Strategi FPSO “upaya terakhir”, menurut HFI, tanpa strategi dan didorong oleh kebutuhan daripada perencanaan yang matang ().

Rentetan kemunduran ini kini memicu keruntuhan nilai pemegang saham yang saling menguatkan, karena investor—dihadapkan pada kenyataan pahit penundaan proyek permanen, jalur regulasi yang lenyap, dan defisit modal—meninggalkan saham, memperburuk spiral kematian dan membuat Sable Offshore secara efektif tidak berfungsi tanpa intervensi segera yang sangat tidak mungkin di tingkat federal. Proyek Santa Ynez, yang lama terhambat sejak tumpahan Exxon tahun 2015, tampak siap pada Mei 2025 untuk kebangkitan sementara tetapi justru terperosok dalam kegagalan regulasi dan teknis kronis, dengan pertempuran hukum dan sengketa izin udara menumpuk, meregangkan toleransi federal dan lokal hingga titik puncaknya. Kesimpulan HFI tidak ambigu: manajemen secara konsisten menyesatkan pemegang saham, garis waktu regulasi tidak realistis, dan dengan pembiayaan yang memberatkan dan uang tunai yang menguap, kerugian permanen kini hampir pasti. Pemegang saham sangat dianjurkan untuk menghubungi firma penyelidik sekarang. 

#sable #sable offshore #soc #NYSE: SOC

Artikel ini disediakan oleh penyedia konten pihak ketiga. SeaPRwire (https://www.seaprwire.com/) tidak memberikan jaminan atau pernyataan sehubungan dengan hal tersebut.

Sektor: Top Story, Daily News

SeaPRwire menyediakan distribusi siaran pers real-time untuk perusahaan dan lembaga, menjangkau lebih dari 6.500 toko media, 86.000 editor dan jurnalis, dan 3,5 juta desktop profesional di 90 negara. SeaPRwire mendukung distribusi siaran pers dalam bahasa Inggris, Korea, Jepang, Arab, Cina Sederhana, Cina Tradisional, Vietnam, Thailand, Indonesia, Melayu, Jerman, Rusia, Prancis, Spanyol, Portugis dan bahasa lainnya.