Emas Baru Saja Alami Bulan Terburuk dalam 17 Tahun — Goldman Sachs Menganjurkan Beli Saat Turun

TLDR

• Goldman Sachs mempertahankan target harga emas sebesar $5.400 per troy ounce untuk akhir tahun 2026
• Emas telah turun sekitar 13–15% bulan ini, penurunan bulanan tertajam dalam 17 tahun
• Aksi jual ini terkait dengan konflik di Timur Tengah dan kekhawatiran inflasi yang membuat pasar tidak lagi memperhitungkan pemotongan suku bunga The Fed
• Pembelian oleh bank sentral diperkirakan akan berlanjut dan mendukung harga
• Skenario risiko penurunan dapat mendorong harga emas serendah $3.800 jika kondisi memburuk

(SeaPRwire) –   Goldman Sachs tetap pada perkiraannya bahwa emas akan mencapai $5.400 per troy ounce pada akhir tahun 2026. Bank tersebut menyampaikan pernyataan ini dalam sebuah catatan tertanggal Senin, 31 Maret 2026.

Emas mengalami bulan yang sulit. Harga turun sekitar 13% di bulan Maret, diperdagangkan di dekat level $4.500 pada hari Selasa. Itu menjadikannya penurunan bulanan tertajam bagi logam mulia tersebut dalam 17 tahun. Emas sempat mencapai rekor tertinggi sekitar $5.500 pada 29 Januari sebelum koreksi dimulai.

Perang di Timur Tengah adalah pendorong utama aksi jual ini. Konflik tersebut telah mengganggu pasokan energi dan meningkatkan kekhawatiran inflasi, yang menyebabkan pasar tidak lagi memperhitungkan pemotongan suku bunga Federal Reserve untuk tahun 2026.

Analis Goldman Sachs, Lina Thomas dan Daan Struyven, mengatakan nilai wajar emas saat ini berada di sekitar $4.550, mengingat lingkungan makro saat ini. Angka tersebut mengasumsikan bahwa lindung nilai kebijakan sebelumnya tetap berlaku.

Para analis mengatakan emas tidak gagal sebagai aset safe-haven. Mereka berpendapat bahwa emas berperilaku berbeda tergantung pada jenis inflasinya. Inflasi yang didorong oleh sisi penawaran, seperti yang terjadi saat ini, cenderung menguntungkan komoditas. Emas berkinerja lebih baik ketika kekhawatiran inflasi muncul dari keraguan terhadap kredibilitas bank sentral.

“Seperti pada tahun 2022, emas biasanya berkinerja buruk pada awalnya dalam episode gangguan pasokan,” tulis para analis. Imbal hasil yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas, dan aksi jual ekuitas dapat memaksa likuidasi terkait margin.

Apa yang Mendorong Target $5.400 Goldman Sachs

Perkiraan Goldman Sachs didasarkan pada tiga faktor utama. Pertama, kembalinya posisi spekulatif normal di pasar berjangka Comex, yang mereka perkirakan bernilai sekitar $195 per troy ounce.

Kedua, para ekonom bank tersebut masih memperkirakan dua kali pemotongan suku bunga The Fed pada tahun 2026, yang menurut Goldman Sachs akan menambah sekitar $120 per ounce pada harga emas.

Ketiga, percepatan kembali pembelian emas oleh bank sentral, kembali ke sekitar 60 ton per bulan. Goldman Sachs memperkirakan hal ini saja dapat menambah $535 per troy ounce.

Posisi spekulatif bersih di Comex kini telah turun ke persentil ke-39. Goldman Sachs mengatakan pasar berada dalam kondisi yang “lebih bersih” dan pada “titik masuk yang lebih menarik.”

Risiko Penurunan

Goldman Sachs memang menandai adanya risiko penurunan. Gangguan berkepanjangan di Selat Hormuz, dikombinasikan dengan pelemahan pasar ekuitas lebih lanjut, dapat mendorong harga emas serendah $3.800 dalam skenario yang parah.

Bank tersebut menepis kekhawatiran tentang bank sentral negara-negara Teluk yang menjual cadangan emas. Negara-negara Teluk memegang porsi emas yang lebih kecil daripada Turki, yang menjual sekitar 52 ton. Mereka mengelola mata uang melalui sistem yang dipatok ke dolar, sehingga penjualan U.S. Treasury lebih mungkin terjadi daripada penjualan emas.

Dalam jangka menengah, Goldman Sachs melihat risiko kenaikan melampaui $5.400. Guncangan geopolitik dan kekhawatiran atas keberlanjutan fiskal Barat dapat mendorong emas ke $5.700, atau bahkan $6.100 dengan akumulasi lindung nilai lebih lanjut.

Perang dengan Iran kini telah berlangsung selama satu bulan tanpa resolusi yang jelas. Presiden Trump telah memperingatkan bahwa AS akan menargetkan infrastruktur energi Iran jika Selat Hormuz tetap diblokir.