Miliarder Seth Klarman Membeli Saham Amazon (AMZN) Sebesar $500M Setelah Memangkas Alphabet (GOOGL)

Ringkasan

• Amazon melaporkan pendapatan tahunan sebesar $716,9 miliar, melampaui $713,2 milik Walmart untuk menjadi perusahaan terbesar di Amerika berdasarkan pendapatan.
• Pendapatan Amazon tumbuh 12,4% pada tahun 2025 dibandingkan 4,7% milik Walmart, dengan AWS naik 20% tahun demi tahun.
• Investor miliarder Seth Klarman menginvestasikan hampir $500 juta dalam saham Amazon pada kuartal ke-4 2025, menjadikannya posisi terbesar kedua Baupost.
• Klarman mengurangi posisinya di Alphabet sebesar 41% setelah saham tersebut melonjak sekitar 65% pada tahun 2025, dengan alasan kekhawatiran mengenai valuasi.
• Amazon memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 11–15% pada kuartal berikutnya dan merencanakan belanja modal sebesar $200 miliar untuk tahun 2026.

(SeaPRwire) –   Amazon (AMZN) baru saja menurunkan Walmart dari tahta yang dipegangnya selama hampir 25 tahun — dan salah satu investor nilai paling tajam di dunia sedang bertaruh besar pada apa yang akan terjadi selanjutnya.

Amazon melaporkan pendapatan tahunan sebesar $716,9 miliar untuk tahun 2025, sedikit melampaui $713,2 milik Walmart. Selisihnya tipis, namun kesenjangan ini telah menutup selama bertahun-tahun. Walmart pertama kali mengklaim posisi teratas pada tahun 2001 ketika melampaui Exxon Mobil, memegangnya setiap tahun sejak saat itu — hingga sekarang.

Angka pertumbuhan pendapatan mengatakan banyak. Amazon tumbuh 12,4% tahun lalu. Walmart tumbuh 4,7%. Dengan laju tersebut, kesenjangan kemungkinan akan melebar.

Alasan utama perbedaan ini terletak pada campuran bisnis. Sekitar 90% pendapatan Walmart berasal dari tokonya dan situs webnya. Amazon mengambil dari kolam yang jauh lebih luas — biaya penjual pihak ketiga, layanan pemenuhan pesanan, periklanan, dan komputasi awan semuanya masuk ke total tersebut.

AWS saja tumbuh 20% tahun demi tahun dan kini menyumbang sekitar 18% dari total pendapatan Amazon. Segmen marjin tinggi dan tumbuh cepat seperti ini memberikan keunggulan struktural bagi Amazon dalam hal pertumbuhan pendapatan utama.

Amazon juga mendorong masuk ke pengiriman fisik dengan keras. Perusahaan ini menginvestasikan $4 miliar untuk membangun hub pengiriman di hari yang sama di Amerika pedesaan. Tahun lalu, perusahaan memperluas pengiriman bahan makanan di hari yang sama ke lebih dari 2.300 kota, dengan 100 juta pelanggan memesan barang di hari yang sama pada tahun 2025.

Pangsa pasar ritel Amazon di AS kini berada di sekitar 9%, naik dari sekitar 6% sebelum pandemi. Pangsa Walmart adalah sekitar 7,6%, relatif datar dalam periode yang sama.

Taruhan Besar Seth Klarman pada Amazon

Meskipun tonggak sejarah pendapatan ini mengambil perhatian headline, patut dicatat siapa yang diam-diam mengakumulasi saham Amazon di latar belakang.

Seth Klarman, yang menjalankan kemitraan investasi swasta Baupost Group, menginvestasikan hampir $500 juta di Amazon pada kuartal ke-4 2025. Hal tersebut menjadikannya posisi terbesar kedua Baupost, yaitu 9,3% dari total portofolio.

Klarman mendanai sebagian dari langkah ini dengan memangkas posisinya di Alphabet sebesar 41%. Saham Alphabet telah melonjak sekitar 65% sepanjang tahun 2025, mendorong rasio P/E majunya dari sekitar 20 pada Agustus menjadi sekitar 30 pada Desember. Bagi investor nilai, kenaikan seperti itu cenderung mengurangi daya tarik.

Sementara itu, saham Amazon hanya naik 5% dalam periode yang sama. Kinerja yang buruk tersebut, relatif terhadap pasar yang lebih luas, tampaknya persis hal yang menarik perhatian Klarman.

Jalan Ke Depan Amazon

Pendapatan AWS tumbuh 24% tahun demi tahun di kuartal ke-4. Analis memperkirakan laba per saham akan dipercepat dengan kuat pada tahun 2027 seiring dengan meningkatnya skala bisnis cloud. Amazon memproyeksikan pertumbuhan pendapatan 11–15% pada kuartal berikutnya, dibandingkan dengan proyeksi Walmart sebesar 3,5–4,5%.

Amazon merencanakan belanja modal sebesar $200 miliar untuk tahun 2026 guna memenuhi permintaan yang melonjak untuk layanan AI. Perusahaan mengatakan permintaan untuk AWS telah melampaui pasokan.

Saham Amazon saat ini diperdagangkan di bawah harga di mana Klarman membangun posisinya di kuartal ke-4. Analis membanderol saham tersebut dengan kira-kira 22 kali lipat dari estimasi laba tahun 2027 mereka, dengan proyeksi pertumbuhan laba sekitar 20%.