Flutter Masih Dibayangi Tanda Tanya Besar Terkait FanDuel

(AsiaGameHub) –   FanDuel telah menjadi sportsbook penghasil pendapatan teratas di AS, tetapi opsi Fox yang sudah lama berjalan masih membayangi Flutter. Hak tersebut mencakup 18,6% dari FanDuel dan menjaga variabel besar tetap berlaku untuk penilaian, strategi, dan perizinan.

Baik untuk Diketahui

• Fox dapat membeli 18,6% saham FanDuel dalam satu kesepakatan kapan saja hingga Desember 2030.
• Harga opsi adalah $4,8 miliar pada akhir tahun 2025 dan naik 5% setiap tahun.
• FanDuel kini menyumbang hampir setengah dari pendapatan Flutter, membuat masalah ini sulit diabaikan.

Opsi Fox Masih Membayangi FanDuel

FanDuel memberikan Flutter mesin pertumbuhan terkuatnya di AS, namun sebagian dari potensi keuntungan ini masih bisa beralih ke pihak lain. Berdasarkan ketentuan yang terkait dengan akuisisi The Stars Group pada tahun 2019, Fox memegang opsi untuk membeli 18,6% saham FanDuel, dan hanya dapat menggunakan hak tersebut secara penuh.

Hal itu penting karena FanDuel telah menjadi pusat perhatian Flutter. Sejak Flutter membeli FanDuel pada tahun 2018, merek tersebut telah berkembang menjadi sportsbook penghasil pendapatan teratas di negara ini, sementara pasar yang matang seperti Irlandia dan Inggris Raya telah melambat. Sederhananya, FanDuel kini melakukan banyak pekerjaan berat untuk grup yang lebih luas.

Flutter kembali menjelaskan risikonya dalam laporan 10-K tahun 2025. Perusahaan menyatakan: “Jika Fox menggunakan Opsi Fox, kami akan diwajibkan untuk menjual kepada Fox sebagian besar saham minoritas dalam bisnis FanDuel kami.” Perusahaan menambahkan: “Jika pada saat itu persetujuan Fox diperlukan untuk tindakan tertentu yang ingin kami ambil dan kami tidak dapat memperolehnya, kami mungkin tidak dapat mengejar elemen-elemen strategi bisnis kami.”

Harganya bukan detail kecil. Setelah arbitrase antara kedua perusahaan, Fox memperoleh hak untuk membeli 18,6% saham tersebut dengan harga tetap yang mencapai $4,8 miliar per 31 Desember 2025, dengan peningkatan tahunan sebesar 5% jika Fox menunggu. Fox memiliki waktu hingga Desember 2030, harus membayar tunai, dan akan memerlukan lisensi perjudian untuk menyelesaikan kesepakatan tersebut.

Saat ini, pengaturan tersebut tidak membuat kesepakatan segera terlihat mudah. Flutter memiliki nilai pasar sekitar $20 miliar pada awal April 2026, mendekati posisinya saat nilai arbitrase ditetapkan pada tahun 2023, menurut materi sumber yang Anda berikan. Pada tingkat tersebut, Fox tidak akan melihat banyak keuntungan langsung dari menggunakan opsi tersebut.

Namun, bayangan itu tetap ada. Jika nilai FanDuel naik lebih cepat dari kenaikan tahunan sebesar 5% pada harga kesepakatan, ekonomi menjadi lebih menarik bagi Fox. Itu berarti sebagian potensi keuntungan masa depan di FanDuel secara efektif dibatasi dari sisi Flutter, karena Fox sudah memegang jalur untuk membeli dengan formula yang telah ditentukan.

Ada juga sudut pandang operasional. Kepemilikan saham Fox yang mendekati 20% tidak hanya akan memengaruhi perhitungan penilaian. Hal itu juga dapat memengaruhi pengambilan keputusan di dalam FanDuel jika hak persetujuan berlaku. Flutter memperjelas bahwa pengaturan semacam itu dapat membatasi bagian dari rencana bisnisnya yang lebih luas.

Perizinan menambah lapisan lain. FanDuel menawarkan produk sportsbook, kasino online, dan fantasy sports harian di lebih dari dua lusin negara bagian AS. Fox akan memerlukan persetujuan di pasar perjudian tersebut sebelum dapat bertindak sebagai pemilik. Fox sebelumnya telah melakukan satu upaya taruhan langsung di pasar melalui Fox Bet dengan The Stars Group, tetapi merek tersebut ditutup pada tahun 2023 setelah pangsa pasar nasionalnya tetap di bawah 1%.

Pertanyaan terbuka lainnya berada di luar neraca. Masih belum jelas bagaimana kepemilikan saham Fox di masa depan akan terhubung dengan aset media olahraga Fox. Hal itu penting di pasar di mana hubungan media dan taruhan sudah umum. DraftKings, misalnya, bekerja sama dengan ESPN sebagai sponsor dan penyedia odds.

Flutter juga memperketat cengkeramannya pada FanDuel pada tahun 2025 dengan menyetujui pembelian 5% saham yang dipegang oleh Boyd dengan penilaian implisit FanDuel sekitar $31 miliar. Kesepakatan itu menggarisbawahi betapa berharganya aset tersebut, dan mengapa opsi Fox terus menjadi sorotan.