Studi Menautkan Akurasi Polymarket kepada Kelompok Muda Terampil

(AsiaGameHub) –   Sebuah working paper SSRN baru menyatakan bahwa akurasi Polymarket berasal lebih sedikit dari kebijaksanaan kerumunan dan lebih dari kelompok pedagang kecil dengan keunggulan yang jelas. Para peneliti juga menandai 1.950 akun dengan pola perdagangan yang mungkin mengarah pada informasi yang tidak bersifat publik.

Baik untuk Diketahui

• Studi ini meninjau 1,72 juta akun Polymarket.
• Hanya 3,14% yang memenuhi syarat sebagai pemenang terampil.
• Akun yang ditandai memperoleh sekitar $15.000 masing-masing rata-rata.

Pertanyaan Perdagangan Insider Berada di Inti Masalah

Makalah tersebut, “Prediction Market Accuracy: Crowd Wisdom or Informed Minority?” diterbitkan pada 20 April 2026, dan direvisi pada 25 April. Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, dan Howard Kung dari London Business School menulisnya bersama Theis Ingerslev Jensen dari Yale University.

Satu bagian dari penelitian berfokus pada kemungkinan perdagangan insider. Para penulis mengidentifikasi 1.950 akun dengan pola waktu dan keyakinan yang menunjukkan kemungkinan penggunaan informasi yang tidak bersifat publik. Akun-akun tersebut juga memiliki efek harga yang besar saat mereka berdagang.

Satu kasus melibatkan tiga akun yang membeli kontrak yang terkait dengan Presiden Venezuela Nicolas Maduro beberapa jam sebelum operasi militer rahasia AS pada 3 Januari 2026. Bersama-sama, mereka memperoleh lebih dari $630.000.

Temuan tersebut mengubah cara pembacaan debat akurasi Polymarket. Pasar prediksi seperti Polymarket dan Kalshi sering membingkai akurasi harga mereka sebagai produk dari banyak peserta yang menggabungkan pandangan. Makalah tersebut berargumen bahwa sinyal prakiraan yang berguna berasal dari minoritas yang berinformasi yang jauh lebih kecil.

Para penulis mencapai kesimpulan tersebut setelah menganalisis riwayat transaksi Polymarket secara penuh, termasuk 98.906 acara, 210.322 pasar, dan $13,76 miliar dalam volume perdagangan total. Mereka menggunakan tes acak tanda (sign-randomization test) untuk memisahkan keterampilan nyata dari keberuntungan.

Hanya 3,14% akun yang memenuhi syarat sebagai pemenang terampil. Para pedagang tersebut rata-rata 79 pasar masing-masing, mempertahankan keuntungan di luar sampel pertama, dan biasanya berdagang ke arah hasil akhir. 96% lainnya kehilangan uang atau impas melalui kebetulan.

Arus pesanan menunjukkan celah dengan jelas. Kenaikan satu persentase poin dalam pembelian bersih terampil cocok dengan peningkatan 8 basis poin dalam probabilitas hasil akhir yang benar. Pemenang beruntung memiliki saldo positif, tetapi perdagangan mereka tidak memprediksi harga atau hasil dengan cara yang berguna.

Polymarket juga tumbuh tajam selama periode studi. Volume bulanan naik dari $3,3 juta pada Desember 2023 menjadi $1,98 miliar pada Desember 2025. Akun aktif meningkat dari sekitar 1.600 menjadi lebih dari 519.000. Meskipun demikian, keterampilan tetap sangat terkonsentrasi.

Para peneliti menemukan bahwa keterampilan juga bertahan lama. Dalam tes split acak, 44% pedagang yang berlabel terampil dalam data pelatihan mempertahankan label mereka dalam data pengujian. Pecundang yang tidak terampil tetap tidak terampil 51% dari waktu. Reksa dana terampil mempertahankan label mereka hanya 10% dari waktu dalam tes paralel.

Tes berita terjadwal memberikan hasil yang sama. Di sekitar pengumuman FOMC dan rilis pendapatan perusahaan, hanya pedagang terampil yang menyesuaikan ketidakseimbangan pesanan ke arah kejutan berita. Kelompok akun lain tidak menunjukkan reaksi yang stabil.