JPMorgan Menaikkan Saham Entain Menjadi 7%

(AsiaGameHub) –   JPMorgan Chase telah meningkatkan posisi Entain menjadi sekitar 7%, menambah bobot AS pada sebuah kelompok perjudian yang masih tercatat di London tetapi semakin dipengaruhi oleh investor Amerika.

Perlu Diketahui

• JPMorgan melewati tingkat pelaporan 5% pada tanggal 8 Mei.
• BANK ini menguasai 5,6% dalam hak suara langsung dan 1,4% melalui instrumen keuangan.
• Saham Entain diperdagangkan pada £5,42 pada hari itu, dengan nilai posisi sekitar £244,9 juta, atau $331 juta.

Entain memiliki Ladbrokes, Coral, bwin dan Sportingbet, tetapi basis pemegang saham kini tidak terlihat lagi sangat Eropa. Capital Research and Management Company memegang sekitar 10%, Dodge & Cox menguasai sekitar 9,2%, dan Eminence Capital memiliki sekitar 6,4%. BlackRock, Vanguard dan Fidelity juga masuk daftar pemegang saham.

Hal ini membuat JPMorgan menjadi bukan pembeli terisolasi, melainkan bagian dari pola yang lebih besar. Institusi memegang sekitar 55% Entain, dan sebagian besar dana institusional berasal dari AS.

BetMGM Menarik Entain ke Arah Amerika

Pembacaan sederhana adalah bahwa JPMorgan melihat saham yang telah turun drastis. Entain telah turun 31,8% sejak awal tahun dan 65% selama lima tahun terakhir. Investasi nilai (value trade) terasa masuk akal.

Namun, pertanyaan yang lebih tajam adalah mengapa Entain menghabiskan begitu banyak waktu investor untuk BetMGM padahal hanya memiliki 50% saham dalam bisnis tersebut. Jawaban terletak pada struktur modal. Pemegang saham besar di New York, Boston, Los Angeles dan San Francisco lebih tertarik pada taruhan olahraga AS, pertumbuhan iGaming dan target laba BetMGM daripada tren toko ritel di Ladbrokes atau isu regulasi di Jerman.

Flutter Entertainment sudah bertindak berdasarkan logika yang sama. Pada Mei 2024, Flutter menggeser pencatatannya utama ke NYSE setelah membangun identitasnya di sekitar FanDuel. CEO Peter Jackson mengatakan:

“Pencatatan utama di AS adalah tempat alami untuk Flutter mengingat posisi FanDuel yang nomor satu di AS.”

Pada Mei 2026, Flutter mulai meninjau listing sekunder London-nya yang tersisa, dengan kemungkinan keluar penuh dari LSE paling lambat akhir Q2. Alasan-alasannya jelas: pasar modal AS yang lebih dalam, penilaian yang lebih baik untuk saham yang tercatat di AS, dan akses yang lebih kuat ke institusi Amerika.

Entain belum mengikuti dengan perubahan listing. Namun, titik-titik tekanan tampak serupa. BetMGM terus menarik cerita ke barat, sementara merek-merek lama Inggris dan Eropa ini kurang menarik bagi para dana yang dapat menggeser harga saham.

Angka pengambilalihan juga hadir di latar belakang. MGM Resorts menawarkan sekitar $11 miliar dalam bentuk saham untuk Entain pada Januari 2021. Entain menolak tawarannya. Kemudian DraftKings mencoba dengan pendekatan $22 miliar. Entain menolak pula. MGM kembali mempertimbangkan ide tersebut pada 2023 dan 2024 sebelum menyatakan tidak ada rencana M&A di dekatnya.

Angka-angka kini tampak berbeda. Saham MGM kira-kira stabil selama lima tahun, sementara Entain turun 65%. Sebuah kelompok yang tercatat di AS dengan kendali penuh atas BetMGM bisa jauh lebih menarik bagi pemegang saham Amerika dibandingkan setup joint venture saat ini.

JPMorgan mungkin hanya membeli saham yang turun. Namun, sebuah kepemilikan 7% juga memberi bank suara jika investor mulai bertanya apakah Entain harus tetap berdiri sebagai kelompok perjudian yang tercatat di London, menjual bisnisnya, atau lebih dekat dengan Flutter ke New York.